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互联网人如何从财报中看出门道?

发布时间:2020-01-20 15:08
 

  对互联网人来说,学会看财报是一个非常有益处的事情,因为通过财报有利于加深我们对行业、市场、竞品的了解,同时也有助于把控自家产品的战略方向。

  互联网商业思维是产品经理进阶的一种能力,但是这是一个需要花较长时间去深入、系统学习,才能具备这样的顶层设计能力。

  当然我们不是说要做到像投行或者会计那样,这么擅长财务分析。但是掌握基本的企业经营信息、财务信息等等是十分有必要的,这些信息一方面有利于对行业、竞品、市场的深入了解,另一方面则有利于从中获取一些经验和得失,把控自身产品的战略方向。

  本篇为“入门篇”,主要是简单介绍财报的一些基础知识点及报告构成,比如涉及哪些报表、报表的作用等等。并且基于这些资料,初步总结互联网人可以从中能够获取到的哪些有价值信息。

  即财务会计报告,具体指多张财务报表的汇总报告,主要反映一家企业在特定日期内的所有经济行为,分年报和季报等。

  其实财报是由多张报表及说明构成的,主要包括资产负债表、利润表、现金流量表、损益表、权益表等。其中资产负债表、利润表和现金流量表是最重要的3大报表,每家企业都基本会披露这些信息。

  反映企业某一特定日期(如月末、季末、年末某一刻)财务状况的报表,是特定日期企业所控制的资产、承担的债务以及投资人要求权益的静态反映。可以理解为在这一刻为企业拍了张定妆照,记录这一刻的财务情况。

  反映企业在一定会计期间经营成果的报表。通过利润表可以从总体上了解企业收入、成本和费用及净利润(或亏损)的情况及构成情况

  大致可分为:经营活动产生的现金流量;投资活动产生的现金流量;融资活动产生的现金流量。

  报告的获取地方很多,市场有很多第三方网站支持查询,但由于国内互联网企业基本都在港、美两地上市,所以我常用的有3种方式:

  巨潮资讯(A股、港股):这个网站支持国内A股和港股上市企业的报告查询、下载,不管是传统企业还是互联网企业都可以在这里找到。

  企业官网(海外):一般在海外上市的国内互联网企业,都会在自家的官网提供年报查询入口,但是基本都是外文,有些术语翻译起来确实很耗时间,不想自己翻译可以等财经媒体报道后再来对比查找。

  财经媒体:通常财经媒体都会对企业年报进行一些解读,不妨从中阅读一下,比如财新此类媒体。

  通过财报,我们可以关注到一家互联网企业的财务状况、商业模式、数据表现,并通过这些在投资决策、未来潜力的评估上,提供一定的信息支撑。那么从这5方面而言,我们有可以获取到什么样的价值信息呢?

  财报一个最关键的价值点,就是可以知道这家企业的财务状况,主要就是从3大报表了解其经营情况、盈利情况以及资金流向。其中,互联网持续的盈利潜力一直被投资者所关注(毕竟烧钱很厉害)。那么利润表的表现,就可以看出整体的盈利情况以及核心业务的贡献度。

  看出一家公司的盈利情况,可以从这2个财务指标大致看出,就是毛利润和净利润,以上就是它们的基础计算公式。

  拿美团点评年中财报举例,可以看出:2019年截止年中,其半年的营收为227.03亿,毛利润为79.40亿,净利润则为8.75亿。

  说明大体上美团点评还是有不俗的盈利能力的,但是花费的成本还是较大的,最终实际只有不到4%的利润空间。

  说明美团点评还处于一个扩张期,需要各方面的成本大量投入。所以它自己也作出了相关解释,为什么那么多成本输出,具体多在哪里。这有利于我们去甄别是市场变化、还是企业的商业方向发生变化。

  通常情况下,企业的财报会总结自身的主营业务,即我们大家所熟知的商业模式。从中,我们可以了解这些核心业务的表现情况。

  从上图可以看出,美团主要有3种业务构成,分别是“餐饮外卖“,“到店、酒店及旅游”和“新业务及其他”构成。其中“餐饮外卖“和“到店、酒店及旅游”是其中2大核心业务,代表了美团点评的“到家“和“到店“2大商业模式。

  而值得关注的是,餐饮外卖业务贡献了大部分的收入但毛利只有不到25%,而“到店、酒店及旅游”业务占23%的收入,则毛利率近90%。

  这就值得我们去深入分析,为什么最大业务,反而利润空间远远不如第二业务,是有哪方面的竞争优势。

  众所周知,互联网企业一直为人熟知,就是本质上其借助互联网这样的虚拟渠道,去形式自身的企业模式。这样的企业形态有别于传统实业企业。那么,从报表中我们又可以如何看出呢?

  所谓的轻资产,其实就是更注重其无形资产等非实物型资产。而所谓的无形资产包括其用户流量、模式、口碑等诸多方面。

  反过来,重资产其实就是更倾向于实物型的资产,比如存货、硬件设备、不动产等等。这些需要大类的资金投入,且不容易转移(即非流动资产)

  互联网发展至今,其实已经没有纯粹的单纯互联网企业或完全传统的企业。互联网努力寻求拓展线下实体业务(尤其电商),传统企业也在探索互联网业务为其赋能。所以两者之间的界限,只会越来越模糊。

  作为互联网企业,用数据说话肯定是必不可少的。那么各家企业也会公布一些重要产品的核心数据,毕竟是珍贵的“无形资产”,自然要晒一晒的。

  像腾讯,就少不了会公布QQ、微信、游戏等业务的数据。而美团则会公布其GMV、订单数等020类数据。

  事实上,分析一家上市企业的投资价值和未来前景的因素有很多样,财报只是其中一种分析样本,但也是一份必不可少的材料。而上市公司本质是需要不断吸纳外部资金来发展壮大自身,那么财报就是一份对外检测的“健康报告”,供金融机构、投资者等关注了解。

  通常银行企业倾向于关注现金流量表、资产负债表,主要是需要知道企业的资金储备是否充足(足够还钱),负债能力是否良好(别负债累累);

  主要倾向于利润表和资产负债表,利润表反映可以为投资者赚到多少钱(可以分多少),从资产负债表知道作为股东需要知道企业经营情况,需要同等承担什么样的负债。

  经济学中一些理论是适用于产品工作当中,值得我们学习借鉴,因为它首先也是一门研究“人”的学科;

  后续将开设“互联网财报“专题,针对财报方面分别进行入门、进阶等不同阶段的知识分享,互联网人可以从中获取到什么样的知识技能。

  本文由 @A.D. 原创发布于人人都是产品经理,未经作者许可,禁止转载。

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